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不少投資者接觸債券時，都會見到一大堆名詞：票面息率（Coupon Rate）、現時收益率（Current Yield）、到期收益率（Yield to Maturity）、贖回收益率（Yield to Call）⋯⋯乍看之下好複雜，但其實只要掌握基本概念，就能清楚知道應該看那一個數字，作出正確的投資決定。 本文會用簡單例子，解釋四種常見「債券收益率」，等你日後無論買公司債券、美國政府債券或香港政府債券，都不會再搞亂。 債券利率種類 債券收益率指標 定義 票面息率（Coupon Rate） 債券發行時訂定的年利息率，與市場價格無關 現時收益率（Current Yield） 買入時每年可以收到的回報，不計本金升跌 到期收益率（Yield to Maturity） 持有到期的實際年化回報率（最重要） 贖回收益率（Yield to Call） 適用於「可贖回債券」，反映發行人提早贖回的實質回報 票面息率是什麼 票面息率（Coupon Rate）是指債券每年派發的固定利率，例如政府債券(發行編號 03GR2610R; 股份代號 4273)寫「年息率 4.75%」，這個 4.75% 就是票面利率。 票面息率是根據債券的面額來計算利息的。假設一張債券的面額是 HK$10,000，票面息率是 4.75%，代表發行人每年會支付債券持有人 4.75% × HK$10,000 = HK$475 的利息。不論你是以 HK$9,500、HK$10,000，還是 HK$10,500 買入這張債券，你每年收到的利息仍然是 HK$475，因為息率是按面額計算的，和你實際買入價沒有直接關係。 因此，票面息率只是表明發行時債券所承諾的固定利息比例，不能代表你的實際投資回報率。投資者需要再考慮買入價格，才能算出真正的收益率。 現時收益率是什麼 現時收益率（Current Yield）是根據你實際買入債券的價格來計算每年的利息回報。它的計算公式是「每年派息 ÷ 買入價格」。這個數字比票面息率更貼近你的實際收益，因為它考慮了你買入債券所付的錢。 舉例來說，如果一張債券每年派息 HK$500，而你以 […]

VYM是Vanguard High Dividend Yield Index Fund ETF的股票代號，是由全球知名投資管理公司先鋒領航集團（Vanguard）推出的交易所買賣基金（ETF）。VYM主要投資於美國市場上高股息的大公司（不包括REITs），持股包括Johnson & Johnson、JPMorgan Chase、Procter & Gamble、Walmart等。 那麼，VYM值得買嗎？ 年化回報有多少？股息有多少？ 以下將一一說明。 VYM基本資料 VYM 發行商 先鋒領航 (Vanguard) 全稱 Vanguard High Dividend Yield Index Fund ETF 成立時間 2006 年 註冊地 美國 主要交易市場 紐約證交所 (NYSE) 追蹤指數 富時高股息率指數（FTSE High Dividend Yield Index） 計價貨幣 美元 (USD) 管理費 0.06% 是否派息 ✅ 派息頻率 每季 VYM過去表現 VYM 1 年回報 (2024.7–2025.7)

SQQQ是ProShares UltraPro Short QQQ的股票代號，是由美國投資管理公司ProShares推出的交易所買賣基金（ETF）。SQQQ是一款反向三倍槓桿型ETF，即每日反向追蹤納斯達克100指數（Nasdaq-100，也就是 QQQ）的3倍表現。例如，如果QQQ 當天跌 1%，SQQQ 預期升 3%；如果 QQQ 升 2%，SQQQ 預期跌 6%。 那麼，SQQQ值得買嗎？SQQQ管理費是多少？如何買入SQQQ？ 以下將一一說明。 SQQQ基本資料 SQQQ 發行商 ProShares 全稱 ProShares UltraPro Short QQQ 成立時間 2010 年 註冊地 美國 主要交易市場 紐納斯達克交易所 (NASDAQ) 追蹤指數 Nasdaq 100 Index （反向3x槓桿） 計價貨幣 美元 (USD) 管理費 0.95% 是否派息 ✅ 派息頻率 每季 SQQQ過去表現 SQQQ 1 年回報 (2024.7–2025.7) -48.30% 5 年回報 (2020.7–2025.7) -97.52%

SCHD是Schwab US Dividend Equity ETF的股票代號，是由Charles Schwab旗下的資產管理部門推出的交易所買賣基金（ETF）。SCHD主要投資於美國市場上高股息的大公司，持股包括可口可樂、百事可樂、德州儀器等。 那麼，SCHD值得買嗎？ 年化回報有多少？股息有多少？ 以下將一一說明。 SCHD基本資料 SCHD 發行商 嘉信理財 (charles schwab) 全稱 Schwab US Dividend Equity ETF 成立時間 2011 年 註冊地 美國 主要交易市場 紐約證交所 (NYSE) 追蹤指數 道瓊斯美國紅利100 指數（Dow Jones U.S. Dividend 100™ Index） 計價貨幣 美元 (USD) 管理費 0.06% 是否派息 ✅ 派息頻率 每季 SCHD過去表現 SCHD 1 年回報 (2024.7–2025.7) 6.30% 5 年回報 (2020.7–2025.7) 59.21% SCHD股息

VBIL是Vanguard 0-3 Month Treasury Bill ETF的股票代號，是由全球知名投資管理公司先鋒領航集團（Vanguard） 推出的交易所買賣基金（ETF）。VBIL主要投資於美國政府發行、3個月內到期的美國國債。換句話來說，當你買入 VBIL，其實就等於投資美國政府超短期美國國債。 那麼，VBIL值得買嗎？ 年化回報有多少？股息有多少？ 以下將一一說明。 VBIL ETF基本資料 VBIL 發行商 先鋒領航 (Vanguard) 全稱 Vanguard 0-3 Month Treasury Bill ETF 成立時間 2025 年 註冊地 美國 主要交易市場 紐納斯達克交易所 (NASDAQ) 投資標的 0-3個月內到期的美國國債 計價貨幣 美元 (USD) 管理費 0.07% 是否派息 ✅ 派息頻率 每月 VBIL ETF過去表現 VBIL 1 年回報 (2024.7–2025.7) 0.48% 5 年回報 (2020.7–2025.7) 0.44% VBIL ETF股息 VBIL是每月派息（Monthly

VGLT是Vanguard Long-Term Treasury Index Fund ETF的股票代號，是由全球知名投資管理公司先鋒領航集團（Vanguard） 推出的交易所買賣基金（ETF）。VGLT主要投資於美國政府發行的長期國債，到期時間一般介乎於10年至25年。換句話來說，當你買入 VGLT，其實就等於投資美國政府長年期債券。 那麼，VGLT值得買嗎？ 年化回報有多少？股息有多少？ 以下將一一說明。 VGLT ETF基本資料 VGLT 發行商 先鋒領航 (Vanguard) 全稱 Vanguard Long-Term Treasury Index Fund ETF 成立時間 2009 年 註冊地 美國 主要交易市場 美國納斯達克交易所（NASDAQ） 投資標的 10年以上到期的美國國債 計價貨幣 美元 (USD) 管理費 0.03% 是否派息 ✅ 派息頻率 每月 VGLT ETF過去表現 過去幾年，美國聯儲局為抗擊通脹，持續加息。利率升高會直接壓低債券價格，特別是長期債券，VGLT 投資的是超過 10 年期的長期美債，對利率變動非常敏感，所以價格跌得特別厲害。 VGLT 1 年回報 (2024.7–2025.7) -5.49% 5 年回報 (2020.7–2025.7) -46.00%