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近年香港越來越多人討論3417，因為這個ETF是每月派息，而且股息率相當吸引，目前高達22里息。

不過，3417是否可以穩定收息？還是有隱藏陷阱？以下將會詳細介紹3417。

3417 ETF是什麼

3417（Global X 恒生科技備兌認購期權主動型 ETF）投資恒生科技指數成份股，例如網易、騰訊、小米、阿里巴巴等，然後透過 Covered Call（備兌認購期權）策略出售認購期權，收取期權金，然後每月分派給投資者。

Covered Call是如何運作

Covered Call策略聽起來很複雜？讓我們看以下的例子：

假設，你以每股 $7 買入 Global X 恒生科技 ETF（2837），而我看好 2837，認為未來三個月內有機會升穿 $7.8。

於是，我跟你說：「我想同你買一個權利，未來三個月內，無論 2837 股價升到多少，我都可以用 $7.8 向你買入。」

即無論升到 $8 / 9 / 10 ，甚至12，我都可以用 $7.8 向你買入。

當然，你不會免費提供這項權利，你可能會說：「可以，不過你要付我 $0.3 元，作為交換。」

我認為合理，便給你 $0.3。這樣，我就擁有了以$ 7.8 買入的權利，而你則收取了這筆期權金。

這就是 Covered Call 的基本概念：你持有ETF（2837），同時出售認購期權，收取期權金。

那麼，你這樣做有什麼好處和壞處？

讓我們看一下三個月後，不同情況下，會發生什麼事。

情況一：股價下跌至港幣 6 元

我不會用 $7.8 向你買入，因為市價只有 $6。

你繼續持有 2837，但股價由 $7 跌至 $6，帳面損失 $1。

不過，你之前已經收取 $0.3 期權金，所以實際淨損失為 $17。

所以，由此可見，期權金可以減少下跌時的部分損失。

但當然，如果股價大跌，期權金作用十分有限，投資者會損失慘重。

情況二：股價維持在港幣 7 元 不變

同樣，我不會用 $7.8 向你買入，因此期權失效。

你繼續持有 2837，但由於你之前收了我期權金，淨賺 $0.3

以 $7 成本計算，三個月回報約為：$0.3 ÷ $7 = 4.3%

若換算成年化收益率，約為 17.2%。

所以，即使股價不變，Covered Call 仍可以透過期權金產生收入。

情況三：股價上升至港幣 7.5 元

股價雖然上升，但仍然低於$108，我同樣不會行使權利。

2837 由 $7 升至 $7.5，你賺了 $0.5 的股價升幅，再加上$0.3 期權金。總收益為 $0.8。

以 $7 成本計算，三個月回報約為 11.4%。

換算成年化收益率，約為 45.6%。

所以當股價小幅上升時，你可同時賺取股票升幅及期權金，屬十分理想的情況。

情況四：股價上升至港幣 9 元

當 2837 升至 $9，我便會行使期權，以 $7.8 向你買入。

你須以$7.8賣出。留意，無論股價升至多高（例如12 / 13 / 14/ 15），你的收益均被封頂，因為你必須以$7.8賣出。

你賺了 $0.8 （7.8-7）的股價升幅，再加上$0.3 期權金。總收益為是 $1.1。

三個月回報約為 15.7%。

但如果你沒有出售認購期權，只是單純持有 2837，由 $7 升至 $9，回報則為：($9 − $7) ÷ $7 = 28.5%。

換句話說，雖然 Covered Call 策略收取了期權金，可以創造現金流，但當股票大幅上升時，便會犧牲一部分上升潛力。

這種策略在股價橫行、輕微上升時（如情況 二 / 三），較有利。但如果股價大升，Covered Call的回報就會受到行使價限制。

而如果股價下跌，期權金只能提供一定程度的緩衝，並不能避免本金下跌的風險。

所以要知道Covered Call高息背後是有代價的，換取期權收入時，也犧牲了部分股價上升的潛力。

3417 ETF資料及前十大持股

• 上市日期：2025年3月13日
• 發行公司：未來資產環球投資（香港）有限公司
• 追蹤底層指數：恒生科技指數
• 主要持股板塊：科技、網路平台、電子商務
• 資產規模： 約30億港元
• 基金類型：主動型 ETF
• 交易貨幣：港元
• 管理費：0.75%
• 每手股數：500 股
• 前十大持股如下（截至2026年9月10日）：

3417 ETF派息

• 股息率：22.37%（截至2026年9月11日）
• 每月派息，一般月尾派息（29號-31號），留意，派息不是保證，屬酌情，分派可從基金資本中支付
• 8月、9月已升至每股派 HK$0.16，較年初 HK$0.13 增加約 23%
• 但 NAV由9.28跌至7.38，跌約20.5%
• 最重要唔好單睇息口，要睇總回報（NAV升跌 + 派息）

3417 ETF行業及地區分佈

• 非必需消費 + 資訊科技 + 通訊服務合計 67.9%
• 受經濟周期及消費情緒影響，波動較大
• 高度集中於中國地區，中國佔82.9%，整體對中國市場走勢非常敏感

3417 ETF過去回報

資料截至2026年09月10日：

3417 ETF評價

優點：

• 由基金經理管理，無需自行操作期權
• 每月派息，提供穩定現金流
• 如果科技股長期橫行／慢升，可透過期權金增加回報
• 有較高期權金收入潛力，因為恒科波幅較大

缺點：

• 如ETF底層科技股暴漲時，因出售了認購期權，限制了上升空間
• 並非保本，期權金只能抵消部分跌幅，科技股大跌時仍可能出現重大虧損
• 派息並非保證，金額亦不固定
• 管理費較被動大市指數ETF高
• 高息不等於高回報，派息可以來自基金本金，應以總回報而非單看派息率衡量表現

甚麼情況可以考慮3417 ETF？

我們認為，只有當你預期 3417 會橫行或輕微上升時，才比較值得考慮 3417。

因為在這種市況下，單純持有恒生科技 ETF，股價沒有太大升幅，回報有限；而 3417 則可以透過出售認購期權收取期權金。即使恒生科技指數ETF沒有大幅上升，基金仍能靠期權收入增加回報，正如上述例子中的情況二及三。

相反，牛市時，3417 的表現會落後於恒生科技指數 ETF。

原因是 3417 已經出售認購期權。當股價升穿行使價後，基金需要按行使價出售相關股票，因此無法享受後續升幅，回報有限，正如上述例子中的情況四。

以下是3417與正股ETF 2837的總回報：

從上可看見，在牛市，2837正股ETF表現會遠高於3417。

如何買賣3417 ETF

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